歐美銀行業(yè)危機的雪球會越滾越大，短期內美聯(lián)儲和其他央行可能會放緩加息。 美國已從債權國變成了世界歷史上最大債務國，通脹回來時將比1970年代更糟糕，最終美聯(lián)儲可能將不得不加息到相當高的水平。1970年代短期美國國債利率曾高達21%。 每個人都認為美國經濟衰退時，它通常不會馬上發(fā)生。衰退可能要到2023年底或2024年才到來。債務過高是我有生以來最糟的，其導致的經濟衰退將是我有生以來最糟的。債券是泡沫，很多地方房地產也是泡沫。股票有泡沫，很多國家股票不便宜。大宗商品和實物資產在通脹環(huán)境中會表現(xiàn)不錯。 在關注中國和日本的投資機會。中國的旅游、農業(yè)、交通運輸和娛樂業(yè)等領域在過去三年受到影響，如今可能具有相當大的投資機會，房地產依然相對昂貴。 AI將改變我們所了解的一切，如果你懂技術，一些科技公司是很好的投資機會。我不太懂技術，投資者不應該投資于自己不懂的領域。我持有白銀，認為下次出問題時白銀會表現(xiàn)很好。但如果你不懂白銀，請不要投資白銀。

3月29日，華爾街見聞「Alpha投資峰會」邀請到傳奇投資者吉姆·羅杰斯（Jim Rogers），分享他關于全球經濟、金融市場的前景展望，以及他的投資理念。

(資料圖)

羅杰斯是全球最杰出的投資者之一。在美國通貨膨脹持續(xù)高企的1970年代，羅杰斯聯(lián)合創(chuàng)辦的量子基金實現(xiàn)了4200%的投資回報，遠遠高于同期美股47%的漲幅。

當下美國通脹居高不下，投資者擔心會重蹈1970年代的覆轍。羅杰斯認為，因為每個人債務都很高，這一次通脹回來時，通貨膨脹將比1970年代更高。而為了控制通脹，利率需要加到很高。最終，美國經濟會陷入衰退，“這將是我有生以來最糟糕的經濟衰退”。

以下是華爾街見聞整理的對話精華內容：

歐美銀行業(yè)引發(fā)的雪球會越滾越大

美國是世界上最大的經濟體，但距離美國上次出現(xiàn)經濟問題已經過去了14年，上次遇到問題是在2008和2009年。

美國歷史上從未出現(xiàn)過如此長時間沒有遭遇到新的經濟問題。不出問題的時間也許可以持續(xù)40年，不是時間長了就一定會出問題。

但我們似乎已經超過了應該出問題的時間。我們已經開始看到問題出現(xiàn)的征兆，瑞信和硅谷銀行的就是一種征兆。當問題最開始發(fā)生時，在某處發(fā)生了一些事情，但是沒有人注意到；緊接著，你會發(fā)現(xiàn)幾個星期或幾個月后，另一件事情發(fā)生了。雪球就這樣越滾越大，基本都是這樣的情況。

我們對于剛開始發(fā)生的兩三件事情不太關注，但是我們現(xiàn)在會開始留意，因為已經開始出現(xiàn)問題了。瑞士信貸陷入了困境，美國有兩家銀行接連倒閉。所以我們現(xiàn)在面臨更多問題，最終所有人都會知道。

問題根源在于非常非常高的債務

在經歷過多年沒有出問題后，我們已經開始看到征兆，通脹在回升，利率在走高。我們在明年或后年可能會遇到更多的問題。

而當我們遇到問題時，后果將會非常嚴重，因為我們的債務太高了。2008年的問題源于過高的債務，但自2009年以來，債務已經無處不在，而且每個地方的債務都非常非常高。

所以下一次我們出問題時，后果將非常嚴重。這個問題可能再明年或后年出現(xiàn)，你應該擔心這個問題。

通脹回來時，情況將比1970年代更糟糕

我不確定我們是否會重蹈覆轍，現(xiàn)在和1970年代有很多不同之處。1970年代的美國是一個債權國，當時還有蘇聯(lián)這個國家。現(xiàn)在很多情況都已經改變了，但每個人的債務都非常高，所以當通貨膨脹再次出現(xiàn)時，情況將會更加糟糕。

要控制通貨膨脹，需要采取更高的利率，因此當通貨膨脹變得更加嚴重時，這一次的情況將比20世紀70年代更加糟糕，部分原因是因為債務更高。現(xiàn)在美國是世界歷史上最大的債務國，下一次的情況可能會更加嚴重。

利率將上升到非常高的水平

當前的銀行危機可能使美聯(lián)儲放緩加息的進程。

首先，他們認為情況正在好轉，而實際情況也證實了這一點，物價上漲已經明顯放緩。但是現(xiàn)在出現(xiàn)了銀行危機，因此我們可能會看到美國和其他國家的中央銀行放緩加息的步伐。

但是幾個月后，如果通貨膨脹仍然保持高位并持續(xù)惡化，這些央行可能會再次加息。

1970年代，我們遇到了嚴重的問題。當時，美國國債短期票據(jù)的利率，即政府債券短期票據(jù)的利率，達到了21％。這是真實的數(shù)字，不是數(shù)字打錯了。當時，我們付出了巨大的努力才解決了這個問題。

然而，現(xiàn)在我們是世界上最大的債務國，所以這一次的問題將更加嚴重，利率可能會上升到非常高的水平才能得到解決。

美國經濟衰退或在今年底或明年，將是我有生以來最糟

美國經濟可能不會陷入蕭條（depression），但肯定會陷入衰退（recession），肯定會遇到問題。

美國經濟將是我有生以來最糟糕的，部分原因是債務過高。目前的債務狀況是我有生以來最糟糕的，債務對每個人來說都很糟糕，所以我們將面對嚴重的問題。我們每隔幾年就會遇到經濟問題，這次也是如此，但是這次債務非常高，所以問題會更加嚴重。

我預計衰退將在2023年底或2024年到來?，F(xiàn)在全世界的人都認為我們正在經歷經濟衰退，我們將經歷經濟衰退。每個人都知道某件事情的話，這件事通常不會發(fā)生。所以我想衰退不會在2023年春季發(fā)生，可能會在2023年秋冬季或2024年到來。

經濟問題伴隨著政治問題

縱觀世界歷史，每當經濟問題開始出現(xiàn)時，也會伴隨著政治問題。

人們開始互相指責。例如，目前烏克蘭發(fā)生的一些問題部分原因是美國的介入。當經濟問題出現(xiàn)時，政治問題也會隨之出現(xiàn)，人們會互相指責。歷史上，許多國家在遇到問題時都會互相指責。然而，當人們開始互相指責時，問題會變得更加惡化。

每當出現(xiàn)經濟問題時，政治家們喜歡指責別人，指責外國人，外國人有不同的語言、膚色、眼睛。尤其是美國的政治家，雖然我很不想這樣說，但他們總是喜歡指責外國人。然而，這種做法對世界沒有好處，對美國也沒有幫助，但卻是現(xiàn)實情況。

股票、債券、房地產都有泡沫，大宗商品最便宜

債券顯然處于泡沫中，在世界歷史上債券從未如此昂貴。因此，我不會購買債券。

如果你看一下房地產，你會發(fā)現(xiàn)許多地方的房地產都處于泡沫之中，例如韓國、新西蘭和其他許多國家的房地產都處于泡沫之中。我對房地產不太感興趣，除非是某些特別的投資。

股票市場也開始出現(xiàn)泡沫，例如蘋果、亞馬遜等股票，以及騰訊等股票每天都在漲。因此，在許多國家，股票市場肯定不便宜。

唯一剩下的就是大宗商品，例如白銀。白銀的價格已經從歷史高點下跌了60％，糖的價格也從歷史高點下跌了60％，這些并不是泡沫數(shù)字。因此，我認為目前最便宜的資產是大宗商品和實物資產。

我目前持有白銀，未來我有可能會買更多。

尋找中國投資機會 關注受疫情影響的領域

我正在尋找中國的投資機會。中文有一個很棒的詞叫危機，意思是危險與機遇共存。

由于疫情，中國和日本都受到了影響。我正關注中國和日本這樣地方的投資機會。這里沒有特別強勁的股市，有一些領域受到了重創(chuàng)，如旅游、農業(yè)、交通運輸?shù)鹊?，這是我尋找機會的地方。

中國的房地產曾經非常昂貴，一度過熱，目前房地產股票依然不太便宜。所以我正在尋找其他領域的機會，比如交通、娛樂等等，它們是中國經濟的一部分，仍然相對便宜。記住危機這個詞，這是你該關注的領域。

AI正在改變我們所了解的一切

我認為ChatGPT和AI技術肯定會非常有前景。

AI將會、也正在改變我們所了解的一切，在這方面將會有很多機會。

如果你看騰訊或者中國一些基于技術的公司，如果你理解技術，并且你知道正在發(fā)生的事情，那將會是非常好的機會。

不懂的東西投資者不要買

我的問題是我不太懂技術，我不喜歡投資我不了解的東西。我會問問我15歲女兒的看法，她會說中文，比我更懂技術。

投資者不應該投資于任何他們自己不理解的領域。他們應該盡可能少地負債，并了解他們所投資的每一件東西。

比方說，我自己持有一些白銀，我預計下次出問題時，白銀會表現(xiàn)很好。但如果你不知道白銀是什么，請不要買白銀。

當央行大量印錢時，白銀、黃金、大宗商品這些實物資產會表現(xiàn)不錯。不管是白銀還是大米，只有實物資產能很好的保護自己。

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