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居民存款和非銀存款連續(xù)兩個月出現(xiàn)“蹺蹺板”現(xiàn)象，“存款搬家入市”成為投資者熱議的話題。

央行上周末發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，8月，居民存款新增1100億元，同比少增6000億元；非銀存款新增1.18萬億元，較2024年同期多增5500億。此前的7月，居民存款減少1.11萬億元，非銀存款增加2.14萬億元。

綜合7、8兩個月的情況看，居民存款兩個月的時間合計減少了1.01萬億元，非銀存款同期合計增加了3.33萬億元。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，8月金融數(shù)據(jù)最明顯的變化是“存款搬家”，7月、8月居民存款連續(xù)兩個月低于季節(jié)性增幅，為2025年首次，且居民存款和非銀存款連續(xù)兩個月呈“蹺蹺板”關(guān)系，與資本市場表現(xiàn)聯(lián)系緊密，反映居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化初露端倪。

分析人士認(rèn)為，存款搬家或由兩大因素導(dǎo)致。一方面，股市上揚確實吸引一部分居民存款流入股市，轉(zhuǎn)化為非銀存款；另一方面，近年國內(nèi)存款利率經(jīng)過多輪調(diào)降，活期存款利率已降至0.2%—0.3%，多個期限定期存款利率跌破1%。在低利率環(huán)境下，居民對存款的“收益焦慮”加劇，尋求更高收益資產(chǎn)的動力增強(qiáng)，由此居民存款系統(tǒng)性向非銀存款遷移。

關(guān)于后續(xù)存款搬家走向，多數(shù)分析認(rèn)為，在存款吸引力下行、“資產(chǎn)荒”尚未緩解以及“活躍資本市場”政策等共同驅(qū)動下，資本市場或?qū)⒊蔀楹诵耐庖绶较?。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，“信息杠桿”在此過程中或發(fā)揮放大器作用，牛市行情開啟時能助推居民資金入市，強(qiáng)化行情持續(xù)性。

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